Anlageklassen

Credit-Analyse

Unser Prozess ist entsprechend konzipiert, um das insgesamte Risiko zu kontrollieren und gleichzeitig die Auswirkungen des Tracking Error aus nicht anleihespezifischen Quellen zu neutralisieren. Unsere Credit-Analysten untersuchen den Sektor, in dem ein Unternehmen tätig ist, beurteilen seine branchenspezifischen Antriebskräfte, führen Vergleichsgruppenanalysen durch und ermitteln Schlüsselbedrohungen und -gelegenheiten sowie die Wettbewerbsposition des Unternehmens. Als Teil unserer Beurteilung des Geschäftsrisikos begutachten wir die Stärke des Geschäftsmodells des Emittenten und die Qualität der angebotenen Produkte oder Serviceleistungen.

Finanzielle Risikoanalyse

Im Gegensatz dazu werden bei der finanziellen Risikoanalyse Faktoren wie das Verhältnis von Eigen- zu Fremdkapital (Gearing) und Cashflow gewichtet. Ziel der Verbindung dieser Faktoren ist die Beurteilung der Fähigkeit des Unternehmens, seinen Kreditverpflichtungen nachzukommen. In geringerem Ausmaß analysieren wir außerdem die Auswirkungen vertraglicher Verpflichtungen sowie allgemeinere Themen im Industriesektor des Emittenten. Um die Ergebnisse unserer Researcharbeit zu standardisieren, vergeben die Analysten numerische Credit Scores an die jeweiligen Anleihen. Schließlich bringen die Analysten eine anfängliche Relativwert-Meinung zum Ausdruck, die entweder auf Rich, Fair oder Cheap lauten kann, basierend auf ihrer Credit-Ansicht und dem Spread-Niveau, zu dem die Anleihe gehandelt wird.