Anlageklassen

Unser Hauptaugenmerk liegt auf der Bottom-up-Titelauswahl, und fundamentale Analysen sind der Grundpfeiler unseres Entscheidungsprozesses. Der Anlageprozess besteht aus fünf Phasen; vier in Bezug auf Titelauswahl und eine hinsichtlich Portfolioaufbau. Der Prozess ist rigoros und strukturiert und entsprechend konzipiert, um wiederholbare, langfristige Mehrwerterwirtschaftung zu erzielen. Die Phasen sind in dem folgenden Schaubild zusammengefasst:

Phase 1 identifiziert die internationalen makroökonomischen Faktoren, die unseres Erachtens zu überdurchschnittlicher Wertentwicklung führen werden.

• Strukturelle Veränderungen – vermögensbasierte Umstrukturierung: Unternehmen mit schlechter Geschäftsführung oder einem Mangel an Fokus in Bezug auf ihr Kerngeschäft, die jedoch über eine klare und schlüssige Vision zur Erzielung von Verbesserungen verfügen
• Strukturelle Veränderungen – angebotsseitig: Unternehmen, die auf durch angebotsseitige Einschränkungen geprägten Märkten tätig sind, lange Perioden unzureichender Investitionen hinter sich haben und daher viel Zeit benötigen werden, um eine Kehrtwende ihres Geschäfts herbeizuführen
• Strukturelle Veränderungen – nachfragebedingt: Unternehmen, die von Veränderungen bei Ausgabegewohnheiten, Ersparnissen und weltweitem Verbrauch profitieren
• Struktureller Vorteil – Wettbewerbsvorteil: Unternehmen mit erfolgreichen Produkten, die in Märkten mit hohen Zugangsbarrieren tätig sind und überdurchschnittliches Wachstum sowie überdurchschnittliche Kapitalrenditen vorweisen können

In Phase 2 wird eine Vorauswahl hinsichtlich der Lebenszyklus-Merkmale auf sowohl quantitativer Basis unter Einsatz der Lebenszyklus-Analyse als auch qualitativer Basis unter Verwendung von Scorecards getroffen. Beide dieser Methoden sind proprietäre Aviva-Investors-Ansätze.

In Phase 3 wird die fundamentale Analyse durchgeführt, mit einem Schwerpunkt auf Management, Finanzzahlen, Geschäftsmodellen und Bewertung. Nur Unternehmen mit nachhaltigen Geschäftsmodellen und absolutem Bewertungssteigerungspotenzial kommen in dieser Phase weiter.

Phase 4 – Erstellung einer Kaufliste. Unsere Analysten stellen ihren Teams detaillierte Titelempfehlungen zur Verfügung, die begründen, warum ein Titel erworben werden sollte, dass das Ertragswachstum nachhaltig sein wird und dass die Bewertungen absolutes Steigerungspotenzial aufweisen. Diese Empfehlungen werden gründlich diskutiert und eine übereinstimmende Meinung ist erforderlich, bevor ein Titel auf die Kaufliste gesetzt wird.

Phase 5 ist der Portfolioaufbau. Unsere Fondsmanager bauen ihre Portfolios basierend auf der Kaufliste in Echtzeit und im Einklang mit den Risikotoleranzen des Kunden auf. Sobald Titel hinzugefügt werden, werden sie umgehend für alle Global Equity Fonds gekauft.

Jede Position in allen unseren Portfolios ist eine aktive und übergewichtete Position. Die Größe unserer aktiven Positionen ergibt sich aus dem Wertsteigerungspotenzial des Titels, dem Überzeugungsgrad und der Liquidität. Hinzu kommt, dass Titelgewichtungen und die Anzahl einzelner Titelkomponenten entsprechend der Risikotoleranz des Kunden variieren.